期貨格子炳-歡迎進入期貨與選擇權的殿堂

台灣主要報紙頭條要聞一覽( 4月 2日) 
鉅亨網資料中心／整理‧ 4月 2日
2007 / 04 / 02 星期一 07:17      
 
 
  

格子炳評析3/30 近月前十大特定法人 較前日 淨多單減少16口；遠月 淨多單減少991口十大法人淨部位雖然仍然持續減少，但接近是零了，震盪盤將持續。今天的盤仍站在十日線及季線上，而十日線也黃金交叉季線了…多頭格局逐漸成形。不過這樣的盤局，法人只要合力齊賣，一樣可以轉多為空的。做波段多單者，應該空手等待8000點突破後才可進場，否則隨時可以下殺的。選擇權的大量都集中在買權的8000~8200，光從此點就可以看出8000點的壓力有多重，原理說複雜卻可以解釋的很簡單，就是昨天大漲後散戶都重押在8000~8200了，指數卻永遠不會往最多人的地方走，下檔的壓力卻不是這麼強了，人多的地方不要去囉~接下來如果外資、各券商都開始一致看多，指數勇破8000時，版主會來小額放空，下殺了之後再加碼的。還是維持短多看法不變，一樣不該強的金融股也強起來了，連外資也不知為何地挺起金融股！傳產依舊強勢！若電子也猛起來，8000點就吹彈可破了，畢竟電子股還是指數的主要權重。  

台灣主要報紙頭條要聞一覽( 3月30日) 
鉅亨網資料中心／整理‧ 3月30日
2007 / 03 / 30 星期五 07:22      
 
 
  

格子炳評析版主今日和客戶吃飯吃到快11點半，所以現在才po上此篇文章。3/29 近月前十大特定法人 較前日 淨多單減少2627口；遠月 淨多單減少1667口還記得版主昨天說的嗎？看空，淨多單要一天比一天少更多才對，十特還增加淨多單。回檔修正比較有道理。今天大漲後，又站回季線了…但再看看大額交易人的空單又開始增加了。今日的狀況，版主解讀為：美國經濟成長率成長超乎預期，加上摩台指拉高結算。結算後法人回復原本27號逐漸轉空的策略，並回補多單的獲利。依舊連三天5日COT指標減少(法人偏空)，10日COT指標前十特則只有連續2日減少。因此空方力道還未確立，但依此常態發展，很快就會偏空的…後面附上月線圖說明版主短期看多，長期看空的理由。  下圖為加權指數的月線圖，圖中很明顯地看到，我們從2001年多頭至今，一共築了4個明顯的頭部，第一個是圖中藍白色直線的開端，第四個是還不明顯的現在(也就是07年1月左右的7999點)，何以說不明顯呢？

台灣主要報紙頭條要聞一覽( 3月29日) 
鉅亨網資料中心／整理‧ 3月29日
2007 / 03 / 29 星期四 07:35      
 
 
  

格子炳評析3/28 近月前十大特定法人 較前日 淨多單減少613口；遠月 淨多單增加729口今天回測了季線…再看看大額交易人的淨部位照理說看空，淨多單要一天比一天少更多才對，十特還增加淨多單。回檔修正比較有道理。附上一篇文章給各位參考大額交易人淨部位的觀察方法，從今日起也開始公佈COT指標，會同時公佈了5日及10日的指標。看法請見下面的文章，天下沒有白吃的午餐，看完文章就知道怎麼了解了…25~27號連三天COT指標減少，指標顯示盤勢轉空囉！ 

 轉貼網址：https://city.udn.com/v1/blog/article/trackback.jsp?uid=menfis&aid=393646錢雜誌》巴菲特的兆元身價 來自於緩慢投資
■文／楊紹華；錢雜誌授權刊載 2005-06-28
只要是股票投資人，誰都想和股神巴菲特一般，靠著股票操作就能創造驚人身價，於是，巴菲特的投資名言錄簡直就像是本股市聖經，不過，如果細究這本股市聖經的內容，會發現巴菲特的投資真理，就在於緩慢投資。
雖然沒有正確的統計數字，不過，可以大膽地下定一個結論：史上最成功股票投資人，同時也是史上投資步調最慢的那一位，這個人，就是股神巴菲特。據說，在巴菲特的整個事業生涯當中，僅僅做出了十五個投資決定，如果從一九六五年巴菲特買下波克夏公司開始計算，平均來說，巴菲特大約每隔兩年半的時間，才會進行一次重要投資。
巴菲特堪稱緩慢投資典型代表
夠慢了吧！很難想像，這個以投資為事業的專業投資人，竟然比絕大多數的散戶都還「懶得」操作股票，說到緩慢投資，巴菲特堪稱是典型代表人物，也是緩慢投資致富的最佳例證。當然，巴菲特從來沒說過自己是用了什麼樣的「投資術」，但如果分析巴菲特的投資名言，會發現這位七十六歲的老先生，一路走來所秉持的投資心態、選股邏輯、應變方式、生活態度等層面，不能說是遵循、而該說是開創出一條緩慢投資的致富之路。
巴菲特的投資心態－減少犯錯機會
「我們避開惡龍，而不會試圖把牠殺死」
(We've done better by avoiding dragons rather than by slaying them.)
談到緩慢投資的基本心態，富達投顧王友華認為，投資人最重要是建立「不求經常做對，而要減少犯錯次數」的觀念，巴菲特的說法則更加活靈活現：「我們的表現比別人好，原因是我們避開兇猛的惡龍，而不會試圖把牠殺死。」試著想像一下那個畫面，當獵人們積極單挑惡龍，希望一戰成名之際，巴菲特卻是避開惡龍出沒的危險地帶，而去尋找容易飼養、會生金蛋的金雞母，獵人冒著生命危險殺進殺出，巴菲特卻是步調和緩、好整以暇地供著自己的金雞母，他或許錯失許多一戰成名的機會，但至少不會因為犯錯而早夭。
「我不知道電晶體是什麼東西，但我確實喜歡可口可樂瓶罐裡面的東西。」巴菲特的保守心態，讓他錯過電子股、網路股的暴利空間，但又如何？事實證明，把「避免犯錯」放在第一位的巴菲特，投資績效遠勝於冒險犯難的獵人。巴菲特建議，「投資人要想像自己握有一張『人生決定卡』，卡上只有二○格，每做一個投資決定，就得剪掉一格。」
因此，每一次的投資決定，都該是緩慢而謹慎的。「投資就像打棒球，不同的是，你不必害怕遭到三振，而是可以不斷地等待，等到一個軟綿綿的正中直球，再用力出擊！」巴菲特以此舉例，說明投資這檔子事兒，就是「不做不錯」，你可以在打擊區站上一天，只要不把球打出去，就不會在投資競賽當中遭到接殺出局，此外，正因為是等到最佳時機才出手，所以成功機率大為提高。
巴菲特的選股邏輯－注重內涵價值
「選股票就是在選企業，並且，這家企業的經營者是你信任且放心的。」
(Look at stocks as business, look for business you understand, run by people you trust and are comfortable with.)
在選股邏輯上，緩慢投資講求的是以個股內涵價值出發，確定這是一家好公司之後，再看它的股價是否低於內涵價值，財經作家許啟智之所以買進誠泰銀行，不是先看到誠泰的未上市股價偏低，而是先去充分了解誠泰銀行的體質、利基與經營者心態，並且估算這家公司的價值，這種評價個股的邏輯，正如同巴菲特所說：「選股票其實是在選企業，並且，這家企業的經營者是你信任且放心的。」唯有當你選擇的股票是體質無虞、具備利基，且經營者心態正確之時，才能穩固自己的持股信心，達到緩慢投資的致富目的。
於是，基本的研究工作是不可少的，不妨看看這段巴菲特對股市菜鳥的建議：「如果你只有一點資金，那麼應該去做我四○年前所做的事，就是去研究每一家上市公司，這會為你帶來極大的好處。」此時，菜鳥反問：「可是，總共有兩萬七千多家上市公司啊！」巴菲特輕鬆回答：「那麼，就先從A開頭的公司開始。」雖然，後面這句回答像是一句風涼話，而巴菲特恐怕也不會真的要求投資人徹底研究所有的上市公司，但這段對話足以證明，研究公司是投資決策當中最重要的一環，更是投資成敗的關鍵。
投資目標縮小 並且用低價買進
如果反向思考，你會發現巴菲特能買的股票其實不多：不好的股票不能買、沒有研究過的股票不能買、研究過但始終搞不太懂的股票，還是不能買，不過，就像許啟智將投資目光僅僅聚焦於少數標的一樣，這種「三不政策」的選股邏輯，讓巴菲特所投資的每一家公司，不但公司價值都能穩定成長，同時也能享有長久的「賞味期限」，簡單舉例，三○年前，巴菲特買入華盛頓郵報股權，期間從未出脫持股，計算至今，約已賺了八十二倍之多。不難體會，當目標鎖定於少數標的，才能精研公司的真正價值，也才能置身於股市波動之外，在緩慢投資當中悠閒、穩當地獲取高額報酬。
當然，「股價」還是必須加以考慮的次要因素，所謂的「價值投資」，除了要先看個股體質之外，也要評估股價是否遭到低估，「絕對不要指望能夠賣到好價錢！」巴菲特提醒投資人：「重點是買價，要用最誘人的價錢買進，那麼，就算賣出的價錢不怎麼樣，也能創造不錯的投資結果。」
巴菲特的應變方式－以不變應萬變
「即使聯準會主席偷偷告訴我未來的貨幣政策，我也不會改變我想做的事。」
(If FED Chairman Greenspan were to whisper to me what his monetary policy was going to be, it wouldn't change one thing I do.)
話雖如此，但是巴菲特基本上是不鼓勵隨便賣出持股的，「我一向認為自己能賺更多的錢，但我也從不急於賺錢。」這句自白，說明巴菲特寧願讓自己的資產伴隨企業自然成長，也不會輕易獲利了結，賺取短線上的股票價差，而這也是緩慢投資的重要精神，王友華說，「只有忙錄於短線的波段操作者，才會因為股價漲跌而有停損或停利的打算，緩慢投資者對於停損停利的判斷，應該基於產業結構的變化。」事實上，這種「不管股價」的思維，也與巴菲特的諸多說法相互呼應。
「我買股票時，心裡總會先假設他們明天可能就把市場給關了，而且五年之內不再重新開張，對我來說，股票市場根本不存在，對漲漲跌跌的市場沒有感覺，而我的不少成功經驗，就是歸因於不管股價，於是持股長抱不動。」事實上，不只是股價而已，巴菲特也不會因為整體投資環境出現變化，而隨勢起舞地調整投資策略，「即使聯準會主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策，我也不會改變我想做的事。」其原因就在於，既然自己對手中持股的經營者、競爭優勢與營運利基具有高度信心，那麼就能信賴他們因應環境變化的能力，「我們最喜歡的持有期，就是永遠。」巴菲特的這句名言或許誇張了些，但已能清楚看出他緩慢佈局、靜待獲利的投資理念。
巴菲特的生活態度－金錢絕非萬能
「錢可以使你的生活環境變得稍微有趣一些，但它無法使更多的人愛你。」
(Money sometimes lets you be in more interesting environment. But it can't change how many people love you or how healthy you are.)
說到底，緩慢投資的觀念之所以重要，除了是能讓你的投資決策在沉靜的氛圍中維持理性，同時，也能讓你的生活不被瞬息萬變的盤面變化所干擾，在兼顧投資績效之下，維持暢快寫意的生活品質。「某種程度來說，錢可以使你的生活環境變得稍微有趣一些，但它無法使更多的人愛你。」巴菲特感性表示 。人們總以為巴菲特鍾愛賺錢，但從這句巴氏名言中，可以隱約讀出他看重生活品質更勝於賺錢，或許，就是基於這種價值觀，才引導出巴菲特的緩慢投資哲學，這種兼顧生活品質與投資績效的投資策略。
或許你會說，巴菲特看重生活更勝於錢，那是因為他已經富可敵國，對於一個窮鬼來說，怎能不把賺錢放在第一位？
那麼，或許可以參考巴菲特的師父－葛拉罕的投資基本原則：「總有一些時候，你會找不到具有投資價值的企業，此時，不妨就到海邊走走吧！」
聽懂了嗎？投資理財往往是欲速則不達，愈是心急，愈有可能犯下錯誤，而只有把心情放輕鬆，維持理性原則，才有可能選出真正優質的投資標的。記住，緩慢投資之所以容易成功，就是因為它讓你生活步調放慢，於是你有足夠的冷靜可以避開惡龍，抓住讓你長期穩定獲利的金雞母。

轉貼網址來源：https://city.udn.com/v1/blog/article/trackback.jsp?uid=menfis&aid=393593 低檔時如何賺錢？《金週刊》與世新大學財務金融系合作「投資人情緒指數」調查，隨機抽樣一○七二位股市投資者發現，其中只有三十九位賺錢。《金週刊》根據三十九位贏家的投資經驗，幫你整理出股市的勝出策略！
2005年七到九月台股指數上下震盪六九○點的中，《金週刊》與世新大學財務金融系合作「投資人情緒指數」調查，隨機抽樣一○七二位股市投資者，結果竟只有三十九位賺錢，在這波連跌五個月後出現的反彈中，投資人賺錢比率還不到四％。
數據反映出投資市場的嚴峻，更令人好奇的是，這三十九位贏家，憑什麼法寶，能在殺戮戰場中脫穎而出？《金週刊》根據三十九位贏家的投資經驗，幫你整理出股市勝出策略，教您揮別賠錢陰霾。
十一月初，國內面板龍頭股友達股價從三十三元低點反彈到三十八元附近，儘管股價反彈一五％，但與四月下旬高價七九．五元相比，股價還是重挫五二％，眼看套牢四十五萬張友達融資股票的散戶坐困愁城，五十歲在南投經營旅館的張女士，不禁慶幸自己四月初在六十九元拋出友達的決定真是太聰明了！
去年七、八月間，張女士看好面板股後勢，在三十餘元價位重壓買進友達，一路抱到今年四月、總統大選過後於六十九元全部拋光，八個多月的長抱讓她賺進三百萬元。張女士坦言，「中間幾次想提前賣出，最後都忍住，做投資真的好辛苦！」
贏家秘招1 嚴守紀律 設立停損
與所有股市投資贏家一樣，張女士嚴守操作紀律，其中最重要的一項就是確實執行停損，「只要個股差價賠一○％，我一定先出場再說。」
光為了學會「停損」這一課，張女士繳了不少學費。「印象最深是曾在一九○元高價去追買元大證券，買進後只小漲一點，接著開始下跌，一直等股價跌到一四七元，我才賣出。」跌這一跤，學費四十萬元。
不過，還好元大證已經賣掉，否則抱到現在股價只剩二十三元，只有張女士當初買進的一成二。
「我做股票的朋友中，男性好像比較會賺錢，女性則是賠錢比較多，其間最大差別就是男性比較砍得下手（停損）。」張女士分析，想要投資賺錢，一定要謹守「大賺小賠」的原則，「股價跌破停損點就要盡快出場，但趨勢向上的股票則要抱牢，能賺盡量賺。」
「如果手中沒錢，股市跌到二千點都沒用。」六十歲家住台北的楊女士從不同的角度，提醒投資人一定要停損操作，這句警語是她所敬重的股市前輩特別叮囑她的一句話。
在本次調查中，所有受訪的投資贏家，均嚴格執行停損操作，停損點從一○％至一四％不等。
不過，根據投資習性差異，三十九位股市贏家未必都設定停利點，若設定停利點，幅度通常比停損點多一倍，謹守「賺多賠少」原則。
年歲較高的楊女士，同樣以一○％作為停損，但基於穩健性考量，除少數狀況外，通常會在獲利二○％左右出場，「我現在保本最重要，賺錢當然很好，但要讓自己能保持平常心。」
五十三歲，台北的陳先生，原本從事半寶石（除鑽石、藍寶、紅寶及祖母綠外，其餘類種之寶石）出口貿易，隨著產業沒落，陳先生轉向經營未上市股票中介交易。剛開始中介未上市股票的前二年，「忍」性異常堅強的陳先生，努力在市場上學習與觀察，始終不敢出手，「那二年，我每天在股票裡打轉，但從沒下過單。」
贏家秘招2 操作次數 愈少愈好
直到六年前，陳先生開始進場，「我的投資原則很簡單，第一、不跟股票談感情，第二、沒把握的不做，第三、上市股票只做短線投機，未上市股才做長期投資。」陳先生坦言，在業內聽多了散戶遭無情坑殺的故事，因此在投資時格外謹慎。
陳先生一年只進出幾次，而且會挑特別的月分進出，譬如放暑假前，也就是五、六月時，通常是他賣股票的時候，因為「外資要準備放暑假了，市場清淡，不會有好」。到了九、十月時，則是他積極進場的時機，準備迎接年底，「進場時機很重要，時機不對，注定賠錢，」陳先生堅持投資股票一定要選在勝算大時才進場。
陳先生另一項投資特質就是火力集中，「一旦決定，經常是『賭孤支』的單壓一檔股票，手中最多持股不超過三支。」因為他相信專注才容易賺到錢，萬一方向看錯，也比較能及早反應，認賠出場。
憑著個人的操作心法，陳先生過去在貿易業務上賠掉的錢，如今靠股票都賺了回來，甚至還造福家人，「我弟弟以前在股市賠掉的錢，靠我幫他操盤也扳了回來。」
謹慎操作幾乎是這些股市贏家的共通特質，但並非每位受訪者，一進入股市就學到這項寶貴心得，不少人是繳了高昂學費才「修成正果」。
隨著投資經驗累增，幾乎所有受訪者都表示，進、出場次數相對過去明顯減少，每次操作標的也十分集中，雖然像陳先生「單壓孤支」的作法屬極少數，但大部分贏家都堅持同時只操作五到六支股票。
贏家秘招3 勤做功課 錙銖必較
現年四十歲，住在中台灣的黃女士，今年才開始投資股票，是不折不扣的股市菜鳥，但開口談起股票，卻十分老練，像足了經驗豐富的資深投資人，更難得的是，過去半年市場波動詭譎多變，即使是老手都未必能全身而退，但黃女士卻還能賺錢。
「能賺錢的主要原因，應該是我很用功，而且反市場操作。」黃女士分析說，雖然她直到今年才因為手邊有一點閒錢，開始進入股市廝殺，但早在數年前，就已經留意股市與經濟的各種訊息。
「我帶小孩去買書或上圖書館，一定會翻翻跟投資相關的書與雜誌，而且看得很仔細。」一般投資人剛進入股市，通常會選擇看投顧老師的電視解盤，黃女士也看，但「角度」不同。「只要是解盤節目熱炒的，媒體說外資大買的股票，我就反市場放看空，因為大家說好的股票，股價一定不會好！」黃女士在投資上，非常有主見，而這項特質，幾乎在每位受訪的投資贏家身上都看得到。
黃女士不僅從媒體上搜集信息，還主動瞭解市場現況，例如前段時間市場熱炒液晶電視題材，她特別跑到各大三ｃ賣場做「市調」，向專家請教液晶電視的市場銷售現況。
「當時，綜合價格與性能考量，專家的意見偏向保守，而我周邊的親友，對液晶電視的興趣也不高，所以我研判換機潮不可能很快到來。」
事實上，深入研究的精神，早就根植在黃女士的生活習慣裡，她過去買不少保單，但每份保單都是經過詳細檢閱與比較，一定要把各項權益看得透徹，才肯做出決定，這種勤做功課、努力鑽研的態度，讓她成為家族中的保險專家，「只要家族中有人要投保，保單一定先拿來讓我看過。」
四十五歲，台北市的林女士，同樣具備錙銖必較的特質，投資經驗近八年，剛開始由基金入手，後來也加入投資股票，「我在投資基金或購買外幣時，一定計較手續費跟匯差。」
林女士對投資細節極為注意，如果哪家銀行給的條件比其它銀行差，她二話不說，馬上換銀行交易。
根據本刊調查發現，投資贏家每天研讀跟投資相關的訊息，至少達半小時，甚至可能高達數小時，即使不投資國外市場，對國際金融市場的信息也極為重視。
贏家秘招4 失敗為師 絕不能貪
贏家幾乎都曾經慘賠過，五十歲，家住台南目前經商的周先生，二千年總統大選後，從萬點急殺而下的空頭市場中，曾讓他嚴重受創，「當時我在高檔是有賣股，但是太早進場回補，結果在末跌段大賠出場。」這次過早進場的經驗，讓周先生學會「絕不摸底」的教訓。
經歷這次教訓，周先生建立了分批向上加碼的操作法則，當股市在大跌之後，疑似低點時，會先以現股建立基本持股部位，確定趨勢向上後，再逐步加碼，甚至開始融資買進。一旦趨勢有變，馬上先砍掉融資持股的部位，僅保留現股部位，再觀察後市變化。
對周先生來說，市場方向不明確時，先清掉融資，可以避免因恐懼而造成嚴重的誤判，但衝到高點時，「切記不能貪！」除了不要摸底之外，周先生還強調資金控管很重要，「投資賺錢多少有點運氣，不要太過自信，良好的資金控管，即使看錯，也不至於損失太大。」
今年投資友達大賺的張女士，同樣從失敗中學習，「進股市的前五年，怎麼買都賠錢！」剛開始時，她跟多數人一樣，聽信營業員推薦的明牌買進，結果都買在高價，慘賠出場。
「學費繳夠了，自然就學會了。」張女士半開玩笑說，「股市都是對作，大戶坑散戶。」明知股市凶險，張女士偏不服氣，開始努力搜集信息，技術面、基本面都深入研究，並分析每次投資失敗的原因。
不過，當投資遭受挫敗，特別是連續幾次投資都賠錢時，投資贏家一致建議，最好先休息幾天，讓自己跳脫原來的情境，等冷靜之後，再重回市場。
贏家秘招5 不瞭解的絕對不買
將近二十年前，六十歲的楊女士所信任的好友向她介紹黃金，表示隨著通膨走高，黃金一定有。儘管信任好友，楊女士還是花了整整二年去觀察黃金市場，還試做了半年仿真交易，才敢真正進場，從香港期貨市場買進黃金，「那次真的讓我賺了大錢。」楊女士說。
從此黃金期貨成了楊女士的主要投資標的之一，除了少數的大外，她只做季節性的區間操作，「每年中秋節左右，一直到農曆年前，這是中國人對黃金需求的旺季，比較有。」
楊女士分析，由於對黃金市場波動瞭解透徹，前波的黃金大又被她命中，「從二八五美元買進，到三七○美元脫手，」再次大賺一筆。
今年以來油市大，敏銳的朋友再度向楊女士推薦原油期貨，不過她衡量自己年歲已高，加上對原油市場不瞭解，寧可放過這個賺錢機會。
同樣的態度，楊女士也用在股票投資上，「買股票是買經營者，不瞭解的公司不碰！」憑著這個態度，楊女士曾操作過中鼎獲利不少，「當時這檔股票非常冷門，整個號子裡只有兩位客戶買進這支股票，但我很有信心，知道老闆是做事的人。」
本刊調查發現，投資贏家所投資的商品或企業或有不同，但共通點是，只要他們不瞭解的商品或公司，就絕不投資，寧可少賺，也不願胡亂冒險。
除了五大操作心法外，投資贏家還有幾項特質，譬如在觀察技術指針時，最重視成交量的變化。
對於投資賺來的錢，他們均異口同聲表示不會拿去消費，而是會用在投資或儲蓄上，「投資是辛苦錢，捨不得花掉。」
此外，這些贏家最重要的忠告是，千萬別為了賺錢賠上健康，一位贏家的中實戶朋友，幾年前在股市大進大出，靠電子股賺了不少，但現在出門隨身帶著氧氣筒，因為投資而淪落此田地，真是得不償失。

格子炳評析雖然不是元大的員工，但它的投顧公開這種好資料怎能不推！！(備註：會po的都是評等買進的，還有賣出的，買進的可以觀察，賣出的就別碰囉~)研究報告原始檔連結：

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